不就是中国股市因为春节休了个假嘛，从大年初一开始，全球股市从美国到欧洲还有日本就开始大跌。有人采访美国某分析师，问其大跌的原因。分析师说：中国股市休市，全球做空力量无处发泄，只好掉头向下。分析师这样的回答也真是醉了。
　　一说是中国春节休市期间，全球市场一片狼藉的催化剂是德银巨亏引发担忧和耶伦证词不及预期。其实，这些都应该算是压在骆驼身上的最后一根稻草。2008年以后的欧美牛市太长，浮赢太多。又没有基本面支持。靠激素催出来的繁荣总要人买单。
　　中国式的投资增长模式走到极致。美欧日的量化宽松模式走到极致。各国又纷纷顾左右而言它，谁也不承认自己的不是。没奈何，市场失去了方向。
　　乱世买黄金，和平置地产。黄金类产品价格上涨。避险的心理真的是人之常情。无论古今中外，肤色人种。只是随大流的投资机会恐怕赚不到太好的利润。即使早早布局，失去的也是时间的成本。
　　于是在一片萋萋惶惶之中，有睿智眼光和果决行动力的领袖总会脱颖而出。眼光盯住全球的华尔街秃鹰橡树资本最近动作频频。无疑，他们这次要下重手笔的国家和地区之一，就包括中国。目标：不良资产合作机会。
　　投资大师霍华德‧马克斯和他的橡树资本是全球最大的不良债务投资者。他们先是低价收购濒临破产公司的资产，再通过重组后高价卖出获得巨额回报。
　　霍华德‧马克斯和他的同伴在1995年成立美国橡树资本管理公司(Oaktree Capital Management)。
　　该公司已经在纽交所上市，旗下管理资产1030亿美金。在全球17个城市拥有900名员工。
　　他们的投资组合中，包括企业困境债务、困境企业股权、困境房地产、银行不良贷款、高收益债券等资产。最近的一份报告显示，该公司目前进入活跃期。“开始关注那些裸泳的人。期待在退潮后能够递给他们最需要的遮羞布。”
　　但条件是苛克的。霍华德曾说“我们打算以50%的价格进行收购，你要想买到便宜的，就得到废物堆里去寻找。”从橡树资本的成功案例研究来看，要得益于逆向投资。在2001年和2008年两次大危机中，逆势大举募集资金收购不良资产，在危机解除后取得了非常出色的投资回报。当然，他们还把避免损失摆在第一位，对任何一家公司的投资额不会超过总资产5%，而且投资优先债务、银行贷款和债券等拥有强大追索权的债务。
　　橡树资本是一个典型的变废为宝的行业。有心的读者可以关注一下他们的股价表现。