有人问投资大师，明年的股票市场怎么走法?大师沉吟片刻，说了两个字：「波动。」有千帆阅尽的淡定，也有在市场面前谦卑恭敬的诚实。越是经验老道的投资人，越是不敢把话说满。毕竟，市场不是一两个方向能够左右的，博弈的过程中，胜负难料。想从市场中取利，不耳听八方，时时监控决不可行。就算时时监控了，还是会有犯错的时候。
　　岁末来临，西方大资金通常会偃旗息鼓，安然度假，未必会有大的动作，但今年有点例外，美俄较量正酣，变数须臾之间。除中国市场外，增加持现比例来年再战是明智之举。回顾2014年的投资组合，倍觉感恩，因为市场是很善待新西兰的投资者了。截至到2014年12月19日收市，NZX50指数在2014年上涨了17%，尽管新西兰的上市公司股价平均估值为18.5，位于5年平均线上23%，属于高价区，也就是通常所说的铸顶阶段，但今年新西兰市场的波动性还算是小的。从2009年至今，跟随美国市场，加上KiwiSaver的入市资金以及投资移民的资金，新西兰股市走出了漂亮的牛市行情。接下来的问题就是还能牛多久?
　　再回到2009甚至是2012年普遍的低估值时代在2015年应该看不到了。再这样一路高歌奋进也不可能。市场普遍还是看好，基本面不会反转，牛的脚步至少从股指上看会是慢下来了。但个股或者是估值相对较低的个股肯定还有机会。2014年10月市场发生了大幅度调整，但很快反转重新进入上升通道。2015年的市场震荡幅度加大，原因很简单，美俄的较量。
　　投资股市，即使是最传统的长线价值投资，也要关注资金的博弈周期。英文讲「it is a game,we jus tplay better」。这是资本运作游戏，最主要的一点恐怕就是要买便宜的好东西。
　　(专栏作者刘鸿雁，Cindy Liu新西兰政府授权理财师。服务于壹申壹个人财务规划和资产管理有限公司。壹申壹财富为新西兰政府授权证券交易和资产管理服务商。接受FMA严格监管。是澳洲联邦银行集团Aegis投资平台以及国泰君安国际投资平台指定资产管理服务商。客户可以充分享受新西兰的金融自由，以英镑，美元，澳币，新币，人民币，港币等各币种投资于各国证券市场。真正做到中西合璧。本文只是一般信息，并不构成投资建议。欢迎索取免费公开声明。作者联系方式：[email protected]。手机：0212881107。电话：3632807/3632808。网址：www.gvfinance.co.nz)

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　　2015年1月话题：绕著地球赚时间：2015年1月14日