2001年发生“911”恐怖袭击事件後，人们开始对经济的稳定感到担忧，转向投资黄金避险。2008年金融危机爆发後，世界经济衰退，长期萎靡不振，加之各国央行为刺激经济复苏加大货币供给量导致的通货膨胀率上升，进一步推高了人们对投资黄金保值的欲望，从而导致黄金价格节节攀升，由2001年的272美元上升到2012年的1700美元，这12年成为黄金历史上绝无仅有的大牛市，是黄金的黄金时代，但同时也表明黄金价格高估催生了泡沫。
　　进入2013年，黄金价格走向基本下行，由2013年1月1日的每盎司1658美元，到2013年5月20日的1387美元，跌去271美元，跌幅为16%。
　　目前，世界经济发展势头虽说不上强劲，但已走出危机的泥潭，经济运行各项指标比预测的要好得多。美国股市牛市再现，各种股指均创下历史新高。经济表现是黄金价格下跌的一个主要原因。
　　黄金和煤炭、石油一样，几十年来一直有人称黄金矿藏枯竭，但事实上却是新的金矿不断被发现，黄金矿产量逐年增加。根据英国地质勘探局的报告，世界黄金矿产量十几年来保持稳定。
　　根据世界黄金协会(WGC)的报告，从总体上看，各国央行在2010年以前每年都减持储备黄金，从2010开始央行增持黄金。2013年5月世界各国央行储备的黄金总量已到达31735.4吨，占人类开采黄金总量的18%。央行储备黄金由2003年的减持620吨，到2012年的增持535吨，央行在10年里的储备黄金净需求量增加了1155吨。毫无疑问，央行增加储备黄金是12年黄金大牛市的一只推手。
　　金融风暴後，为了刺激经济复苏，央行通过购进黄金增大货币供给量，显而易见，央行增持黄金是货币政策的组成部分。既然现在多数国家的货币政策由宽松转为稳健，央行必然会削减储备黄金的增幅，并过渡到减持。央行储备黄金需求减少并向市场抛售黄金，这必然会进一步打压金价。
　　首饰用黄金的需求在印度、中国等发展中国家虽然略有增加，但发达国家却在逐年减少，2012年第4季度，中、印两国首饰用黄金需求量占世界首饰用黄金总需求量的57%。首饰用黄金需求量占黄金总需求量的将近一半，首饰用黄金需求疲软使黄金价格上扬缺乏有力的支撑。
　　从2003年到2011年，实物黄金(金条、金币)的投资需求量逐年增加。开放式交易基金(ETF)黄金需求量并不大，每年都在300吨左右。目前，由於黄金看跌，已导致ETF黄金总持仓量减少380吨。资料显示，人们逐渐对黄金失去兴趣，投资者开始减少头寸，谨慎清仓，黄金价格跌势难以阻挡。
　　最後，由於除了少量技术用黄金外，黄金没什麽实际用途。投资、首饰用黄金损耗甚微，假定每年技术用黄金都消耗掉，政府、机构和个人手里的黄金每年也净增2400吨左右。每年增加这麽多黄金，如果没有强劲的首饰和投资需求，必然会把价格砸下来。
　　通过以上分析，我们得出结论：未来黄金价格走势看跌，反弹只是小概率。大牛市过後必然是个大熊市，目前黄金这一泡沫正在开始破裂。