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2013年03月15日
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第C03版:财经观察
中国股市套不住巴菲特
 作者:皮海洲 

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  即便巴菲特来到了A股市场,根据他的价值投资原则,其目光也不会放在A股二级市场的炒作上。
  全国政协委员、中央财经大学证券期货研究所所长贺强在接受媒体采访时表示,中国股市并非健康的投资型股市,未能依靠上市公司的盈利来分配红利,导致不少股民的钱打水漂,「就算巴菲特来也会被套牢!」
  贺强委员对中国股市的看法,尤其是「A股让股民钱打水漂」的观点,笔者是非常认同的。不过,如果说中国股市会套牢巴菲特,那就未免小看巴菲特了。能被中国股市套牢的投资者,名字肯定不叫巴菲特。
  首先巴菲特就不会到中国股市来。因为巴菲特比中国股市的管理者更懂得什麽是真正的价值投资,毕竟巴菲特买进中石油H股的时候,其股价只有1.10港元,那时的中石油H股才是真正具有罕见投资价值的,但这种有罕见投资价值的股票不属於A股市场,更不属於A股市场的投资者。
  退一步讲,即便巴菲特来到了A股市场,根据他的价值投资原则,其目光也不会放在A股二级市场的炒作上。巴菲特完全可以像高盛那样做PE,持有一家上市公司的原始股,这几乎是任何一家中国企业都很难抗拒的。如此一来,巴菲特就只需要坐等股票上市时套现了。或者像投资比亚迪(002594,股吧)H股那样,在股市低迷的时候,以较低的价格参与上市公司的定向增发,然後待股市行情好转时套现。如巴菲特参与比亚迪H股的增发价是每股8港元,但後来该股股价涨到了88港元,只是因为巴菲特坚持长期持股,错过了高位抛售的机会,不过以目前比亚迪H股27港元左右的股价,巴菲特参与比亚迪H股增发仍然获利颇丰。
  再退一步讲,即便巴菲特真的在A股二级市场买进了股票,也不可能被中国股市套牢。根据巴菲特价值投资的目光,他所买进的股票一定是价格被低估的具有投资价值的股票。这类股票只要股市有行情,股价上涨的可能性就非常大。尤其重要的是,巴菲特本身就是一个极具价值的品牌,就是一个极具爆发性的概念。假如巴菲特真的买进了某只A股二级市场上的股票,A股市场的投资者必然会忙於给巴菲特「抬轿子」,巴菲特正好可以获利出局。而这一点,是由A股市场的投机性所决定的。一个例子是,2011年7月,当招商银行(600036,股吧)抛出A+H股配股计划时,当时就有知名的私募基金经理崔军建议招行改为在H股市场向巴菲特定向增发,其目的无非是为了给招商银行贴一个巴菲特概念股的品牌,激发投资者对招商银行股票炒作的热情。
  因此,尽管中国股市让股民的钱打了水漂,但要套牢巴菲特只是一句气话而已。
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