大明王朝乃至於满清王朝之所以未能将千百年的技术积累转化为工业革命的主要原因在於中国古代社会严重依赖於土地经济。中国古代土地及住宅是典型的私有制，房產与土地之间的交易极为普遍。除了农业税之外，中国古代的房地產既不要缴纳土地增值税，也不要缴纳房產税。中国古代的另一个极其重要的特徵是，人也可以当作私人的财產来买卖：不仅父母可以出卖自己的子女，男人可以出卖自己的老婆，而且债权人可以把债务人变为奴婢来抵债。奴婢们更是主人的私人财產，主人可以把他们买进卖出。
在这种情况下，大量从事工业与商业的商人们在积累了巨大财富之后，既不愿意再进行產业升级，也不愿意扩大生產，而是将巨大的资本投入到土地与房產上。这些巨富家族本身就是商人、地主与官僚的叁栖动物，在这叁个角色之间可以自由转换。无论怎麼转换，他们的财富最终总是要落实到土地与房產上。
在中国古代，债务人的妻子儿女即人身自由可以成为贷款抵押品。一旦债务人缓步上前，债权人就可以让债务人的家属变成奴僕与婢女，而那些略有姿色的女性则变成了小妾或妓女，眉清目秀的正太则成为狎玩的孌童。此外，中国古代的婚姻制度是一夫一妻多妾制，青楼的妓女也是小妾的角色。而紈裤子弟玩弄妓女是个普遍的社会现象。要注意的是，这些对於资本积累与產业升级来说都是一些无意义的消费支出。所谓富不过叁代，很多地主、官僚兼富人家族的子孙后代往往将这些土地及其附属物，包括奴婢在内的财富转卖之后直接将资本消费掉。富二代、富叁代挥金如土、奢侈浪费的败家子特性看来确实是自古遗传下来的难以改变的现象。
结果，中国古代的资本积累极为落后。19世纪西方古典经济学家穆勒就观察到，中国的资金成本即利率在12%以上时，资本积累便戛然而止，而西方当时的利率通常在2%-3%这样的水平上。在这种情况下，中国古代这种严重依赖於土地经济的社会经济只能不断在封建社会中打滚，始终停留在工业革命之前。
到了今天，我们的神九上天了，登月也翘首可盼，但我们的房地產泡沫与地方政府的土地经济能解决吗?我们是否又会在若干年后的工业革命中再次落后，再次陷入被动挨打的局面吗?这个谜团谁能帮我们解开
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