中国股市8月份一度累计下跌了9.7%。现在是否到了出手买进的时候?
　　瑞士信贷(Credit Suisse)策略师席瓦(Sakthi Siva)和戚健能(Kin Nang Chik)说，是时候了。
　　他们的理由是，投资者担心全球经济增长放缓，而这一点会让那些不严重依赖出口的国家变得有吸引力。虽然中国常被认为是一个廉价商品出口国，但数字在说话：其出口占GDP的比重为28.2%，仅高於印度和印度尼西亚，低於菲律宾。
　　两位策略师用通胀、估值、投资者持仓和盈利预期的变化这四个指标，来为这几个国家的市场排列顺序。四个国家当中，中国市场看起来是最有吸引力的──到目前为止如此。
　　先说明一下。在过去六个月，中国的盈利预期已被上调2%。其他市场要麼是持平，要麼是下调。但是，儘管分析师更加看好，投资者却在拋弃中国：据瑞士信贷对EPFR资金流动数据的分析，年初以来，投资者已从中国股票类基金撤资近50亿美元。
　　从两位策略师喜好的指标来看，中国市场也显得便宜。这个指标就是把市账率(一种纯粹的估值手段)跟股票回报做比较，这应该有助於避开估值陷阱。以此来看，中国的吸引力比印度、菲律宾和印尼强多了。
　　不确定之处在於通货膨胀。中国最新CPI同比上涨6.5%，为至少两年以来的最高涨幅。而印尼、菲律宾和印度的通胀已经见顶。不过两位策略师还是列出了叁条乐观理由：
　　首先，通胀率已经升高了这麼多，物价很难再从当前水平基础上以如此极端速度上涨。第二，7月份剔除食品价格的CPI增幅从6月份的3%下降到了2.9%。第叁，中国PMI(採购经理人指数)显示成本价格较2010年年底下降了23%。如果这些趋势保持下去，通货膨胀就有可能得到控制。